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推进贷款利率并轨，着力点是要培育更加市场化的利率基准。LPR是由报价行报出本行最优质客户贷款利率，由人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并发布的利率，能够更好地反映信贷市场资金的供求状况，有利于疏通货币政策向贷款利率的传导。2013年10月正式建立以来，LPR在银行贷款利率定价中发挥了重要的参考作用，但是原有LPR也存在问题，报价行只有全国性银行，期限品种也只有一年期一个品种，而且报价行在报价中主要参考贷款基准利率进行报价。刚才说新的LPR是参考“麻辣粉”，老的LPR则是参考基准利率，市场化程度不够，未能及时反映市场利率变动趋势，事实上与贷款基准利率重合度也比较高。我稍微解释一下，LPR前几年就有了，2013年10月就建立了，以前叫贷款基础利率，现在叫贷款市场报价利率，贷款基础利率这个名称和基准利率比较接近，有时候容易搞错，而且实际作用也跟基准利率差不多，所以老的LPR需要进行改革完善。这次改革的主要措施是完善LPR形成机制，形成市场化的贷款利率，银行的贷款利率参照LPR定价，LPR以市场化招标的公开市场操作利率加点形成。银行贷款参考LPR，LPR怎么报呢？是参考“麻辣粉”，然后再加点形成的，是这样的一个链条。这样有利于提高利率传导效率，打破贷款利率隐性下限，推动银行降低实际贷款利率，将更多信贷资源向小微和民营企业配置，提高小微企业贷款的竞争力，降低小微企业融资成本，缓解小微企业融资难融资贵问题。谢谢。

消费行业的需求弹性较周期行业更小，产能和负债波动也并不像周期行业剧烈，因此资产周转率和负债率的变动趋势一直更为平缓，ROE波动的核心驱动力主要来自于销售利润率的变化。当前消费行业的供给产能扩张仍有收入端平稳增长的配合，我们看到食品饮料、一般零售等行业的收入增速与资产增速相对匹配，因此在未来供需共振趋势下，资产周转率不会对消费行业ROE造成明显扰动。相比于19年Q1A股整体的产能扩张趋势遭遇反复，目前消费行业的产能扩张仍然走在较为前列，食品饮料、医药生物的细分子行业构资现金流和在建工程增速仍在回升。产能扩张需要收入共振来配合，消费板块的收入增长趋势较为稳健，食品饮料、一般零售等行业的收入增速与资产扩张的速度保持较好的匹配度，因此产能扩张并不会在短期内对资产周转率造成明显扰动。

“一瓶酒”的股票市值不仅超过了A股市场全部军工股的市值总和，而且也超过了A股市场芯片概念股的市值总和，这无论如何都是一个让人不安的现象。由于虹吸效应，过多的社会资源流向“茅五洋”等高端白酒，在精准营销的推动下，往往会带来酒价与股价的相互刺激，制造巨大的财富效应，然后又带动更多的资金进入这个行业。

而关于票据贴现利率与结构性存款利率的利差，目前也正趋向缩窄。票据融资这端，据Wind资讯数据显示，2月以来长三角、珠三角、中西部和环渤海地区6个月期的票据贴现利率范围大多分布在2.8%到3.60%之间；结构性存款这端，目前商业银行正在压低结构性存款利率，多数银行的预期最高收益率已由去年近5%的高位下降至4%左右。

频被点名之下，票据套利严监管已是业内共识。据第一财经记者了解，近期已有银行开展自查。华东一家城商行票据从业人员对第一财经记者称，总行将于2月末开始全行票据贴现业务检查，主要工作在于防票据中介和确认贸易真实性。上述人士还称，银行将从三方面来进行自查，一是通过查看票面背书，结合贴现频率、资金流向等排查疑似中介；二是通过财务报表数据是否异常、贴现量与销售收入的匹配性确认贸易背景；三是做好客户的合规提醒，禁止贴现资金用于归还贷款、购买理财及结构性存款，以及用于承兑、开证保证金等。

最近在网上读到一篇文章，这篇文章主要讲的是汇丰银行的一项调查：90后的负债额是月收入的18.5倍。已经工作的90后，人均负债12万+。吃瓜群众表示，这届90后真敢花~看到这篇文章，吓得我手机差点掉了，这不就是说的我们吗？这篇文章在加深我的焦虑同时也反映了不少年轻人的生活现状。